Главная / Аналитика / Гривна (UAH) / ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА ПО ОТНОШЕНИЮ К ГРИВНЕ ДО 23.02.2022

Валютный рынок в дальнейшем чувствительно реагирует на изменение информационной среды, связанной с геополитическим напряжением, однако ситуация остается контролируемой. Имеющийся монетарный инструментарий и текущий объем международных резервов позволяют Национальному банку нивелировать временные всплески. Украинская экономика на сегодняшний день более устойчива, если сравнить с предыдущими кризисными эпизодами, а банковская система – стабильной, хорошо капитализированной и ликвидной. Повышенный спрос на валютном рынке на этой неделе (14–18 февраля) по-прежнему обуславливался влиянием психологического фактора, связанного с ухудшением информационной среды. В то же время реакция участников рынка была более умеренной, чем в январе 2022 года. Национальный банк в дальнейшем соблюдал режим плавающего курсообразования, при котором он только сглаживает чрезмерные колебания на рынке, а курс определяется балансом спроса и предложения. Так, на этой неделе с целью сглаживания чрезмерных колебаний и недопущения разбалансирования курсовых и инфляционных ожиданий Национальный банк продал на валютном рынке 503 млн. дол. США. В то же время в отдельные дни недели, когда предложение валюты превалировало над спросом на фоне уменьшения напряжения в информационной среде, Национальный банк выкупал валюту — в общей сложности 50 млн дол. США. Следовательно, чистая продажа валюты Национальным банком в период с 14 по 18 февраля составляет 453 млн дол. США. Банковская система работает в штатном режиме и качественно выполняет функцию финансовой поддержки экономики и граждан. Идет устойчивый рост портфеля розничных кредитов. Оно вполне сопоставимо с положительной динамикой 2021 года – без чрезмерной активности или существенного торможения. Волатильность депозитов населения умеренная и контролируемая. Она частично обусловлена ​​реакцией на информационное давление, впрочем, не имеет никаких панических признаков и касается преимущественно текущих счетов, тогда как объем срочных депозитов с начала года был более стабильным. Банки имеют надлежащий запас прочности и достаточно ресурсов, в частности, высоколиквидных, чтобы покрыть даже существенные отливы в случае их наступления. Национальный банк в дальнейшем будет следить за ситуацией и готов активно действовать в случае необходимости, используя чисто рыночные инструменты. В частности, имеющийся объем международных резервов, что по состоянию на 1 февраля 2022 года, несмотря на снижение в январе, превышал среднегодовой уровень за последние девять лет, позволяет Национальному банку и дальше сглаживать чрезмерные колебания на валютном рынке. Всего с начала года Нацбанк продал 2,06 млрд долл., а купил 0,66 млрд долл. Отрицательное сальдо интервенций составляет 1,41 млрд долл.

Европейский парламент проголосовал за предложение выделить Украине 1,2 млрд евро макрофинансовой помощи. Об этом говорится в результате голосования, проект решения. Льготный кредит в рамках помощи разделят на два транша, 600 млн евро каждый. Первую часть Украина получит, как только решение утвердит Совет Европы, а ЕС и Украина одобрят Меморандум о взаимопонимании. В документе определят структурные реформы, выполнение которых необходимо для получения второй части помощи. Соответственно Украине придется поработать, чтобы получить второй транш. Кроме того, условием для его получения является выполнение Меморандума, Украина также должна выполнить все согласованные с МВФ структурные маяки. Одобренная макрофинансовая поддержка направлена на то, чтобы частично перекрыть потребность Украины во внешнем финансировании и поддержать проведение структурных реформ. А также — побуждать к евроинтеграции и имплементации мер, определенных Меморандумом об Ассоциации с ЕС. ЕС отмечает, что в ходе первого пересмотра МВФ программы stand-by в ноябре 2021 года Фонд констатировал следующее: ограничение доступа к финансовым рынкам в этом году увеличит потребность Украины в финансировании дефицита платежного баланса на минимум 2,5 млрд долл. Кроме того, геополитическое обострение, начавшееся еще в ноябре, приводит к оттоку капитала, ослаблению гривны и опустошению международных резервов. Для того чтобы предоставить Украине финансовую помощь, Еврокомиссия осуществит выпуск бондов со сроком погашения до 15 лет. Помимо основной кредитной линии в 1,2 млрд. евро, ЕС планирует выделить Украине 120 млн евро грантовых средств на проекты, направленные на поддержание устойчивости страны.

Администрация президента США Джо Байдена предоставит Украине кредитные гарантий на сумму до 1 миллиарда долларов, чтобы помочь поддержать экономику страны. Об этом говорится в заявлении американского государственного секретаря Энтони Блинкена. Как отмечается в сообщении, заем поможет поддержать украинскую «программу экономических реформ и постоянное сотрудничество с Международным валютным фондом», а также будет способствовать «экономической стабильности, росту и процветанию» украинского народа. По словам Блинкена, соответствующая инициатива основывается на поддержке, которую Вашингтон и его союзники и партнеры, в частности, члены «Большой семерки» и международные финансовые институты, предоставили Украине, чтобы помочь защитить ее экономику в условиях российского давления. Госсекретарь США напомнил, что в период с 2014 по 2016 год Вашингтон выдал Киеву три отдельных гарантии суверенных кредитов на сумму 1 млрд долл. Он также добавил, что США будут искать «дополнительные способы поддержки Украины и ее народа». «Экспортно-импортный банк США намерен выделить до трех 3 млрд долл. для содействия закупке американских товаров и услуг для проектов в Украине, тогда как Международная финансовая корпорация развития США имеет текущий инвестиционный портфель в Украине в размере около 800 миллионов долл. в более чем десятке проектов», — резюмировал Блинкен.

Великобритания увеличивает финансирование проектов в поддержку Украины и ее энергетической независимости до 100 млн фунтов стерлингов. Об этом заявила государственный секретарь по иностранным делам и делам содружества наций и развитию Великобритании Лиз Трасс. «Когда премьер-министр посещал Киев раньше, он объявил о выделении 88 млн для поддержки украинской демократии и энергетической независимости. Сегодня я могу анонсировать следующий компонент нашей поддержки: повышение нашего финансирования этих проектов до 100 млн фунтов», — сказала она. Трасс также подчеркнула, что увлечена устойчивостью Киева перед лицом российской агрессии и что Лондон гордится быть на передовой поддержки Украины: «Мы, Соединенное Королевство, очень гордимся быть на передовой поддержки Украины». Также Великобритания выделяет еще почти 2 млрд фунтов стерлингов на реализацию совместных с Украиной проектов, в том числе в инфраструктуре и энергетике. В декабре прошлого года Британия заявляла, что выделит в поддержку Украины дополнительно 1 млрд фунтов стерлингов в сфере инвестиций, торговли и безопасности.

Под давлением информационных угроз инвесторы пытаются вывести свой капитал из Украины и это со своей стороны приводит к давлению на курс доллара, а также на значительные расходы Нацбанка на поддержание стабильности. Об этом заявил премьер-министр Денис Шмыгаль. Он подчеркнул, что для нашей экономики на сегодняшний день нет реальных макроугроз по поводу колебаний курса, по раскрутке дальнейшей инфляции. Шмыгаль отметил, что газовый шантаж, от которого страдает вся Европа, и участившиеся кибератаки несут все больше угроз. «Это частичная зависимость украинской энергосистемы, которую мы также преодолеваем, это давление на гривну из-за созданной информационной атаки. Это дополнительные риски для инвестиций, это панические настроения, угрозы и иного характера, с которыми мы действительно сталкиваемся, с которыми каждый день живем», — сказал он. Премьер подчеркнул, что Украина спокойно проходит отопительный сезон, диверсифицирует поставки газа, договаривается с международными партнерами по альтернативному реверсу газа. По состоянию на 17 февраля объем ОВГЗ в портфеле нерезидентов составляет — 77,48 млрд грн. Согласно данным НБУ, с начала года объем ОВГЗ в обращении уменьшился на 22,6 млрд грн. (-2,15%), в т. ч. у нерезидентов — на 13,7 млрд грн. (-15,05%).

Индекс потребительских настроений в Украине в январе 2022 года составил 62,3, что на 4,9 пункта ниже показателя декабря. Падение индикатора вызвано понижением всех его составляющих. Об этом идет речь в исследовании Info Sapiens. Индекс текущего положения уменьшился и составляет 60,4, что на 4,9 п. ниже уровня этого показателя в декабре. Индекс экономических ожиданий в январе составляет 63,5, что на 4,9 п. ниже уровня этого индекса в декабре. В январе показатель индекса ожидаемой динамики безработицы вырос на 6,2 п. и составляет 139,6. Индекс инфляционных ожиданий увеличился на 1 п. и составляет 192,4. Ожидания украинцев по курсу гривны в ближайшие 3 месяца ухудшились: индекс девальвационных ожиданий вырос на 15,6 п. и составляет 161,8. «В январе 2022 года значение индекса потребительских настроений одно из самых низких за последние 3 года на фоне обострения российского кризиса. Ухудшились все его основные составляющие, но больше всего девальвационные ожидания», — комментируют аналитики Info Sapiens.

Неделя на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, гривна находилась в рамках прогнозируемого диапазона. В понедельник с самого утра на негативных новостях по поводу якобы скорой агрессии России — межбанк стартовал сразу выше уровня закрытия в пятницу на 66 копеек. Поэтому НБУ пришлось оперативно выйти на межбанк с продажей валюты. В начале он продал 30 млн долл. по 28,30 гривен, а затем практически всю активную фазу сессии продавал валюту в формате запроса лучшего курса и закрывал самые дорогие заявки. В итоге, ближе к полудню котировки начали откатываться. Объем сделок к этому моменту уже превысил 450 млн долл., что указывает на нешуточные страсти на межбанке. После обеда активные продажи регулятора сделали свое дело и котировки стали проседать. Спрос стал снижаться, а предложение начало постепенно расти. Продавцы, увидев проседание курса решили выйти на торги с продажей валюты. В результате за день торгов на межбанке доллару удалось укрепиться на 45 копеек, а регулятору пришлось продать 377 млн долл. Во вторник с самого утра предложение валюты превышало спрос. Главной причиной послужила миролюбивая риторика чиновников России и сообщение об отводе войск. В результате уже к полудню гривне удалось укрепиться на 30 копеек. И это при том, что Нацбанк сегодня дважды выходил на рынок с покупкой доллара. В начале он купил через Refinitiv (бывший Reuters) 50 млн долл. по 28,18 гривен, а потом еще выкупал по 28,16 гривен. Стоит отметить, что интервенции регулятора изъяли избыток валюты с межбанка в результате чего после обеда доллар начал отвоевывать утренние потери. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке гривне удалось укрепиться на 28 копеек. В среду с самого открытия межбанковского валютного рынка предложение валюты превышало спрос в результате чего уже к полудню гривне удалось укрепиться на 13 копеек. После чего на межбанке появились покупатели и торги на валютном рынке перешли в достаточно узкий диапазон. Периодически то спрос, то предложение превышали друг друга, но это не было столь критичным. НБУ на торги сегодня не выходил, дав возможность участникам торгов самим искать компромисс по курсу. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке гривне удалось укрепиться на 6 копеек. В четверг с самого открытия межбанковского валютного рынка спрос превышал предложение, виной тому снова политические заявления относительно скорого обострения ситуации на украинских границах. Уже к полудню доллар подорожал на межбанке на 18 копеек. При том что НБУ активно продавал валюту и продал 30 млн долл. по курсу не ниже 28,33 гривны за доллар. Но такие объемы не сильно успокоили рынок поэтому пости сразу регулятору пришлось повторно выйти на межбанк с продажей валюты не ниже 28,35 гривен за доллар и продать еще 50 млн долл. Эти интервенции регулятора частично сдерживали котировки. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке доллар подорожал на 22 копейки. В пятницу с самого утра участники торгов спешили закрыть свои сделки по доллару в преддверии выходного понедельника в США (День президентов). В результате чего предложение валюты превысило спрос и к полудню гривне удалось укрепиться на 4 копейки. Нацбанку не пришлось сегодня выходить на рынок. Спрос и предложение с небольшими ситуативными перекосами в целом всю активную фазу торгов были почти уравновешены. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке доллару удалось укрепиться на 4 копейки.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 27,0-27,5 грн. за доллар. Но учитывая фундаментальный риски, который возникли из-за концентрации российских войск на границе с Украиной стоит ориентироваться на курс в диапазоне 28,5-29,0 гривен за доллар. Данный фактор временный поэтому, когда данные причины будут нивелированы курс снова вернется в математически обоснованный диапазон.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

21.01.2022 диапазон 28,3-28,8 гривен за один американский доллар;

22.01.2022 диапазон 28,3-28,8 гривен за один американский доллар;

23.02.2022 диапазон 28,3-28,8 гривен за один американский доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

21.02.2022