Главная / Аналитика / Гривна (UAH) / ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА ПО ОТНОШЕНИЮ К ГРИВНЕ ДО 16.02.2022

В январе 2022 года потребительская инфляция в годовом исчислении осталась на уровне предыдущего месяца (10% г/г). В месячном исчислении цены выросли на 1,3%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики. Фактическая потребительская инфляция ожидаемо приостановила замедление, но была несколько ниже траектории прогноза, опубликованного в Инфляционном отчете за январь 2022 года. Отклонение от прогноза в первую очередь было обусловлено более медленным ростом стоимости услуг, непродовольственных товаров и административно регулируемых цен. С января 2022 года планово внедрена новая структура потребительского набора для расчета индекса потребительских цен (ИПЦ) и актуализированы весы всех компонентов. Однако, по расчетам Национального банка, эти изменения не повлияли на показатель общей инфляции, хотя оказали определенное дезинфляционное влияние на базовый ИПЦ.

Базовая инфляция снизилась (до 7,6% г/с с 7,9% г/г в декабре 2021 года). Темпы роста цен на обработанные продовольственные товары остались практически на уровне предыдущего месяца (13,1% г/г). С одной стороны, из-за сохранения высоких мировых цен на энергию и сырье более быстрыми темпами дорожали мучные изделия, молочная и мясная продукция. С другой – в дальнейшем замедлялись темпы роста цен на подсолнечное масло благодаря исчерпанию эффектов базы сравнения и значительному предложению нового урожая подсолнечника. Темпы роста стоимости услуг также сохранились на уровне декабря (10,4% г/г). Ускорилось удорожание услуг заведений питания и гостиниц, кинотеатров и театров, парикмахерских, стоматологии и клиринговых услуг из-за давления со стороны производственных затрат. В дальнейшем же замедлялись темпы роста цен на туристические услуги. Определенное сдерживающее влияние на цены в этой группе товаров оказало также изменение структуры потребительского набора. Значительно снизились темпы роста цен на непродовольственные товары (до 0,1% г/г). Замедлилось, в частности, подорожание электроники, бытовой техники и падение цен на одежду и обувь. Однако более высокими темпами росла стоимость мебели и домашнего текстиля под влиянием удорожания древесины и хлопка в мире.

Стремительно ускорился рост цен на сырые продукты питания (до 13,6% г/г). Такая динамика может объясняться повышением затрат бизнеса на сырье и энергоносители. В частности, более быстрыми темпами дорожали крупы. Повысилась стоимость молока и мяса, в том числе из-за сложной ситуации в животноводстве. Кроме того, стремительно ускорилось подорожание овощей борщового набора, учитывая сокращение предложения и рост стоимости хранения овощей. Удорожала тепличная продукция. Замедлилось и падение цен на цитрусовые, а цены на огурцы и помидоры начали расти. Однако в дальнейшем дешевели яйца из-за постепенного расширения предложения. Снижались и цены на сахар – благодаря высокому урожаю сахарной свеклы. Цены на яблоки оставались существенно ниже, чем в прошлом году, под влиянием высокого урожая в 2021 году.

Рост административно регулируемых цен замедлился (до 11,5% г/г). Это, прежде всего, связано с эффектами базы сравнения на фоне фиксированных тарифов на большинство жилищно-коммунальных услуг до конца отопительного сезона. Медленнее дорожали табачные изделия из-за расширения их производства в предыдущие месяцы. В то же время выросли тарифы на водоснабжение, распределение природного газа и почтовые услуги, увеличилась стоимость транспортных услуг и алкоголя.

Ускорился рост стоимости топлива (до 26,8% г/г). Основные причины подорожания топлива в январе – рост мировых цен на нефть и ослабление гривны. Тем не менее, сохранялось определенное сдерживающее влияние на цены от введения государственного регулирования на рынке горючего в мае 2021 года. Следовательно, инфляция в январе не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем, однако инфляционное давление остается значительным прежде всего из-за реализации вторичных эффектов от роста производственных затрат и высоких цен на энергоносители. Инфляцию сдерживают усиление монетарной политики НБУ, рекордные прошлогодние урожаи, а также отдельные административные решения, в частности, по поводу неизменных тарифов на большинство жилищно-коммунальных услуг. В дальнейшем снижению инфляции будут также способствовать постепенное снижение цен на мировых рынках и исчерпание низкой базы сравнения.

В период с 7 по 11 февраля НБУ купил на межбанковском валютном рынке 253,2 млн долл., а продал 50 млн долл. Об этом свидетельствуют данные Нацбанка. При этом Нацбанк купил 80 млн долл. по лучшему курсу, а 173,2 млн долл. — по единому. Все 50 млн долл. были проданы по единому курсу. Всего с начала года Нацбанк продал 1,56 млрд долл., а купил 0,61 млрд долл. Отрицательное сальдо интервенций составляет 954,3 млн долл.

Конец недели на межбанковском валютном рынке прошел достаточно динамично, гривна находилась в рамках прогнозируемого диапазона. В четверг с самого утра предложение валюты превышало спрос и гривне к полудню удалось укрепиться на 4 копейки. Продавцы ждали выхода Нацбанка с интервенцией по покупке доллара и не торопились с продажей основных объемов, надеясь на последующий рост котировок. Но регулятор их подвел и на межбанк сегодня не выходил. Потеряв надежду на интервенцию НБУ — продавцы были вынуждены уступать покупателям. Среди покупателей были замечены импортеры энергоносителей и крупные ритейлерские сети торговцев товарами широкого потребления и гаджетами, а среди продавцов — традиционно металлурги и частично, аграрии. По факту, в течение всего дня предложение превышало спрос и котировки проседали. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке гривне удалось укрепиться на 4 копейки. В пятницу с самого открытия межбанковского валютного рынка предложение валюты превышало спрос в результате уже к полудню доллар укрепился на 8 копеек. После чего НБУ пришлось выйти на межбанк с продажей валюты по курсу не ниже 28,05 гривен за доллар. В результате такой интервенции регулятор продал 50 млн долл. Данная сумма достаточно быстро закончилась и регулятору пришлось повторно выйти на межбанк с продажей валюты по курсу не ниже 28,07 гривен за доллар. Это окончательно остановило всех желающих задирать вверх котировки и ажиотажа уже не наблюдалось. Более того — котировки начали падать и к обеду гривна начала отвоевывать ранее траченные позиции. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке доллару удалось укрепиться на 5 копеек.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 27,0-27,5 грн. за доллар. Но учитывая фундаментальный риски, который возникли из-за концентрации российских войск на границе с Украиной стоит ориентироваться на курс в диапазоне 28,5-29,0 гривен за доллар. Данный фактор временный поэтому, когда данные причины будут нивелированы курс снова вернется в математически обоснованный диапазон.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

14.01.2022 диапазон 28,4-28,9 гривен за один американский доллар;

15.01.2022 диапазон 28,4-28,9 гривен за один американский доллар;

16.02.2022 диапазон 28,4-28,9 гривен за один американский доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

14.02.2022