Главная / Аналитика / Гривна (UAH) / ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА ПО ОТНОШЕНИЮ К ГРИВНЕ ДО 21.01.2022

Бизнес продолжает прогнозировать оживление деловой активности на фоне улучшения настроений относительно курса гривны и усиления инфляционных ожиданий – результаты опроса руководителей компаний в ІV квартале 2021 года. Бизнес ослабил свои ожидания по объему производства товаров и услуг в Украине. На фоне постепенного улучшения оценок текущего состояния предприятий сохраняются оптимистичные ожидания относительно их развития. В последующие 12 месяцев респонденты, несмотря на усиление инфляционных ожиданий, прогнозируют более крепкий курс национальной валюты. Об этом свидетельствуют результаты опроса руководителей компаний, проведенного Национальным банком в IV квартале 2021 года. Индекс деловых ожиданий предприятий (ИДО) составил 112.1% по сравнению с 114.3% в ІІІ квартале. Несущественное снижение ИДО произошло за счет ослабления положительных оценок изменения общих объемов реализации продукции собственного производства, инвестиционных расходов на оборудование и инвентарь и финансово-экономического состояния предприятий. В то же время, второй квартал подряд респонденты ожидают роста количества работников на своих предприятиях.

Предприятия ожидают умеренного роста объемов производства товаров и услуг в Украине в последующие 12 месяцев. Баланс ответов составил 8,3% по сравнению с 21,5% в ІІІ квартале 2021 года. Четвертый квартал подряд улучшаются ожидания бизнеса по курсу гривны. Среднее значение обменного курса, которое ожидают респонденты через 12 месяцев, составляет 28,15 гривен за доллар США (в предыдущем квартале – 28,50 гривне за доллар). Часть предприятий, которые считают, что обменный курс не превысит 28,00 гривне за доллар, возросло до 50.5% с 35.3%. Инфляционные ожидания ухудшаются второй квартал подряд: в IV квартале ожидаемая годовая инфляция составила 8,7% по сравнению с 7,8% в предыдущем квартале. Доля опрошенных предприятий, считающих, что инфляция превысит 7,5%, выросла до 61,9% с 51,3%. Расходы на производство остаются основным проинфляционным фактором по мнению 79,9% респондентов по сравнению с 75,1% в ІІІ квартале. Существенно усилилось влияние цен на мировых рынках: 43,0% по сравнению с 35,1%. В то же время, четвертый квартал подряд снижается влияние курсового фактора: его отметили 40,0% респондентов против 45,1% в предварительном опросе.

Руководители продолжили положительно оценивать текущее финансово-экономическое состояние собственных предприятий: баланс ответов составил 7,6% против 7,0% в ІІІ квартале. Оценки предприятий по изменению собственного финансово-экономического состояния в следующие 12 месяцев остаются положительными: баланс ответов – 9,7% (в ІІІ квартале – 12,7%). Самые высокие ожидания у предприятий торговли и перерабатывающей промышленности (баланс ответов – 16,9% и 11,5% соответственно). В целом, улучшения финансово-экономического состояния ожидают респонденты всех видов экономической деятельности, кроме предприятий энерго- и водоснабжения, которые не ожидают изменений. Бизнес прогнозирует дальнейшее увеличение объемов реализации своей продукции как в Украине, так и на внешнем рынке: балансы ответов – 21,8% и 20,6% по сравнению с 27,7% и 23,5% в ІІІ квартале 2021 года. Увеличение объемов реализации ожидают предприятия всех видов деятельности, кроме предприятий строительства, не ожидающих изменений. Сохраняются положительные ожидания предприятий по инвестиционным расходам как на машины, оборудование и инвентарь, так и на строительные работы: баланс ответов – 19,1% и 6,9% соответственно (в ІІІ квартале 19,3% и 9,7% соответственно). Рост инвестиционных расходов в последующие 12 месяцев прогнозируют предприятия подавляющего большинства видов деятельности. Шестой квартал подряд наблюдается улучшение ожиданий роста объемов иностранных инвестиций предприятиями, которые их привлекают: баланс ответов вырос до 18,6% с 15,6% в ІІІ квартале. В то же время, доля респондентов, которые в последующие 12 месяцев планируют привлекать иностранные инвестиции, несколько снизилась и составляет 21,4% (в предыдущем опросе – 23,4%). Второй квартал бизнес прогнозирует увеличение общего количества работников на своих предприятиях: баланс ответов составил 2,9% (в предыдущем квартале – 2,2%). Увеличение численности работников прогнозируют респонденты предприятий торговли, добывающей промышленности, других видов деятельности, строительства, транспорта и связи. В то же время респонденты предприятий сельского хозяйства и перерабатывающей промышленности ожидают уменьшения количества работников. Усилились и остаются высокими ожидания предприятий по росту заработных плат работников в следующие 12 месяцев: баланс ответов – 68,6% по сравнению с 61,4% в ІІІ квартале 2021 года. Только 1,6% опрошенных компаний готовы к уменьшению заработной платы (в предыдущем опросе – 0,9%). На фоне незначительного снижения оценок предприятий относительно потребности в заемных средствах в ближайшее время уменьшилась доля предприятий, которые планируют брать банковские кредиты – до 38,5% (в ІІІ квартале – 40,4%). Традиционно большинство респондентов планирует привлекать кредиты в национальной валюте – 77,2% (в предыдущем опросе – 77,4%). Руководители предприятий отметили снижение ужесточения условий доступа к банковским кредитам шестой квартал подряд. Существенным препятствием для привлечения новых кредитов остаются высокие кредитные ставки. Более трети опрошенных (34.9%) вместо кредитных услуг банков будут использовать другие источники финансирования. Доля компаний, планирующих привлекать средства за границей, осталась практически на уровне предыдущего опроса – 7,6% по сравнению с 7,2%.

Квартальный опрос проводился с 03 ноября 2021 года по 01 декабря 2021 года. В опросе приняло участие 688 предприятий из 22 регионов страны (без учета временно оккупированной территории Автономной Республики Крым, Донецкой и Луганской областей). Среди опрошенных предприятий 20,8% – компании оптовой и розничной торговли, 18,3% – перерабатывающей промышленности, 14,7% – сельского хозяйства, 13,2% – транспорта и связи, 6,7% – добывающей промышленности, 4,5% – энерго- и водоснабжение, 3,2% – строительства, 18,6% – другие. Результаты опросов отражают только мнение респондентов – руководителей предприятий, а не оценки НБУ. Индекс деловых ожиданий – агрегированный показатель ожидаемого развития предприятий в последующие 12 месяцев. Рассчитывается по результатам опросов предприятий как среднеарифметическое значение балансов ответов финансово-экономического состояния предприятий, общих объемов реализации продукции собственного производства, инвестиционных расходов на проведение строительных работ, инвестиционных расходов на машины, оборудование и инвентарь, количества работников. Значение индекса более 100 означает преимущество в обществе положительных экономических настроений, ниже 100 – негативных экономических настроений.

Обменный курс гривны к доллару США на межбанковском рынке обесценился за неделю на 2,2%, превысив показатель 28 гривен за доллар, что является самым низким за последние 12 месяцев. Об этом сообщил глава Совета Национального банка Богдан Данилишин. По словам Данилишина, такая динамика курса гривны к иностранным валютам определялась значительным преобладанием спроса на иностранную валюту со стороны клиентов банков над ее предложением как на сегменте СПОТ, так и форвард (чистый спрос на иностранную валюту на прошлой неделе в среднем на день превышал 88 млн долл.). «Учитывая значительное преобладание спроса над предложением иностранной валюты и с целью сглаживания чрезмерных колебаний курса гривны Нацбанк на прошлой неделе совершил продажу иностранной валюты на сумму 331 млн долл., что в 3,3 раза больше, чем за предыдущую неделю (100 млн долл.). Характерно, что в отличие от предыдущих эпизодов превалирование спроса иностранной валюты над предложением на межбанке, в течение прошлой недели банки преимущественно покупали валюту в позицию", — заявил он. По операциям физических лиц, как на наличном, так и безналичном валютном рынке, также наблюдается преобладание спроса на иностранную валюту, отметил Данилишин. Рост чистой покупки иностранной валюты физическими лицами на прошлой неделе компенсировал ее чистую продажу в первую неделю нового года. С начала года чистая покупка населением иностранной валюты составила 7 млн долл. в наличной форме и 19 млн долл. — в безналичной.

Главной причиной возникновения перекосов между спросом и предложением валюты в январе был психологический фактор, связанный с геополитическими событиями вокруг Украины и реакцией на них участников рынка. Об этом заявил заместитель главы НБУ Юрий Гелетий. Он объяснил, что произошло усиление спроса на иностранную валюту со стороны нерезидентов на валютном рынке Украины. В частности, нерезиденты в ОВГЗ продали с начала года облигаций на общую сумму более 5 млрд грн. и купили иностранную валюту на сумму 264 млн долл. Такой объем дополнительного спроса имел определенные последствия для ситуации на внутреннем валютном рынке, поскольку был соединен с действием отдельных сезонных факторов. В частности, определенное влияние на общую рыночную конъюнктуру оказали традиционно активные бюджетные расходы в декабре. Кроме того, традиционно в январе наблюдается определенное уменьшение продаж валюты предприятиями АПК. Вместе с тем, объемы продажи валюты со стороны другой ведущей экспортной отрасли — горно-металлургической — остаются на высоких уровнях и пока не демонстрируют признаков уменьшения. Также Гелетий подчеркнул, что с начала года по состоянию на утро 18 января Нацбанк продал на рынке 581 млн долл. «Наличный объем валютных резервов (более 30 млрд долл.) позволяет Национальному банку, при необходимости, продолжать активно действовать на валютном рынке последовательным и предсказуемым способом для нивелирования временных всплесков».

На аукционах ОВГЗ, которые провело Министерство финансов 18 января, в бюджет в общей сложности привлекли более 4,15 млрд грн. Об этом говорится в данных министерства. Инвесторам предложили 4 выпуска облигаций в национальной валюте и два — в долларах. По «коротким» бумагам с оборотом в 6 месяцев подняли ставки, в то же время преимущественно они остались неизменными.

Какие ОВГЗ разместили 18 января:

долларовые бумаги с оборотом в 6 месяцев по ставке 3,5%;

долларовые бумаги с обращением 1 год по ставке 3,7%;

на 6 месяцев по ставке 10,99% (+19 б.п.);

на 1 год по ставке 11,9%;

на 2 года по ставке 12,95% (+1 б.п.);

на 5 лет по ставке 13,25%.

По состоянию на 14 января объем ОВГЗ в обращении с начала текущего месяца сократился на 9,74 млрд грн. (-0,92%) до 1,44 трлн грн. у банков уменьшился на 4,55 млрд грн. до 538,6 млрд грн. у юрлиц «похудел» на 1,15 млрд грн. до 81,25 млрд грн. в физлиц увеличился на 201,4 млн грн. до 25,1 млрд грн. у Нацбанка не поменялся. Остался на уровне 312,6 млрд грн.

Начало недели на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, гривна находилась в рамках прогнозируемого диапазона. В понедельник даже потенциально «тихий» и «спокойный» день работы валютного рынка по доллару на ТОМе в этот раз пошел не так, как этого хотелось бы покупателям валюты и самому НБУ. Спрос на валюту значительно превышал предложение с самого открытия межбанковского валютного рынка. И Нацбанку достаточно рано пришлось выйти на межбанк с продажей валюты по курсу не ниже 28,11 гривен за доллар и продать 100 млн долл. Но это не особо помогало. Как только регулятор ушел с рынка — котировки снова начинали ползти вверх. В результате уже к полудню доллар подорожал на 11 копеек. А НБУ пришлось второй раз выйти на межбанк с продажей валюты по курсу не ниже 28,15 и продать еще 50 млн долл. Это то же не сильно помогло и когда покупатели выкупили всю сумму у НБУ курс снова пошел вверх. Сегодня главными покупателями были иностранцы, периодически «светились» и местные импортеры. А вот продавцы явно не спешили и были правы — время работало на них. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке доллару удалось укрепиться на 27 копеек. Во вторник с самого открытия межбанковского валютного рынка спрос на валюту превышал предложение. В результате уже к полудню доллар укрепился на 7 копеек. НБУ вышел на межбанк с продажей валюты по курсу не ниже 28,45 гривен за доллар, это позволило остановить ажиотаж и рост котировок. А после обеда на торги вышли основные продавцы валюты, что позволило гривне отвоевать часть ранее утраченных позиций к концу торговой сессии. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке доллару удалось укрепиться на 11 копеек. В среду спрос на валюту уже традиционно превышал предложение с самого открытия торгов. Регулятору пришлось еще до полудня выйти на межбанк с продажей валюты в формате «лучшего курса». Причем — продавать валюту ему пришлось снова очень активно. Но сам по себе выход регулятора на межбанк заставил крупных продавцов тоже продавать валюту, чтобы фиксировать максимально возможный курс продажи. Закрывал Нацбанк заявки по цене 28,44 и выше. Продав при этом более 100 млн долл. Эти меры оказались действенными. В результате к полудню доллару удалось укрепиться на 7 копеек. После чего предложение превысило спрос, и гривна начала отвоевывать утраченные позиции, а ближе к окончанию торгов гривне и вовсе удалось укрепиться на межбанке. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке гривна укрепилась на 8 копеек.  

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар. Но учитывая фундаментальный риски, который возникли из-за концентрации российских войск на границе с Украиной стоит ориентироваться на курс в диапазоне 27,0-27,5 гривен за доллар. Данный фактор временный поэтому, когда данные причины будут нивелированы курс снова вернется в математически обоснованный диапазон.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

20.01.2022 диапазон 28,1-28,6 гривен за один американский доллар;

21.01.2022 диапазон 28,1-28,6 гривен за один американский доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

20.01.2021