Главная / Аналитика / Архив 2021 / ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА ПО ОТНОШЕНИЮ К ГРИВНЕ ДО 03.11.2021

После прохождения пика в сентябре-октябре инфляция начнет замедляться и к концу 2021 года составит 9,6%. В 2022 году она снизится до цели 5% и будет находиться вблизи этого уровня в дальнейшем. Реальный ВВП Украины по итогам года увеличится на 3,1%. В дальнейшем экономика будет расти темпами около 4% в год. Об этом говорится в ежеквартальном Инфляционном отчете за октябрь 2021 года. НБУ сохраняет неизменным прогноз инфляции на 2021-2023 годы. Впрочем, для замедления инфляции до 5% в последующие годы понадобятся более жесткие монетарные условия. Эффекты переноса укрепления гривны на потребительские цены и высокий урожай развернут инфляционную динамику в конце 2021 года. Дополнительное влияние будут иметь предыдущие шаги Национального банка, в частности, по повышению учетной ставки (в целом на 2,5 п. п. с начала года до 8,5% годовых) и сворачиванию антикризисных мер. Они почти устранили стимулирующий эффект монетарных условий в текущем году, а в следующем обеспечат переход к нейтральным условиям. Как следствие, инфляция замедлится до 9,6% в декабре 2021 года и вернется в среднесрочную цель Национального банка 5% в конце 2022 года. В дальнейшем темпы роста потребительских цен будут находиться около целевого уровня. Фундаментальное инфляционное давление тоже ослабится. Ожидается, что базовая инфляция к концу 2021 года снизится до 7,1%, а в 2022–2023 годах – до 3-4%. Замедление инфляции и улучшение инфляционных ожиданий позволит перейти к циклу снижения ключевой ставки, но это произойдет не раньше второго полугодия следующего года. Экономика Украины в 2021-2023 годах будет расти, но меньшими темпами, чем ожидалось ранее, из-за более длительного и существенного влияния пандемии и негативных эффектов от резкого повышения мировых цен на энергоресурсы. Учитывая показатели первого полугодия, высокие цены на энергоносители, а также текущее усложнение эпидемической ситуации НБУ ухудшил прогноз роста экономики в 2021 году с 3,8% до 3,1%. Негативное влияние пандемии и эффект дорогостоящих энергоносителей будут сказываться на экономической активности и в следующем году. Учитывая это, НБУ пересмотрел прогноз роста ВВП в 2022 году с 4% до 3,8%. В 2023 году экономика вырастет на 4%. Устойчивое экономическое восстановление и меньшее давление потенциальных карантинов будет стимулировать дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда. Безработица в среднем в 2021 году снизится до 9,4%, а в 2022 году приблизится к нейтральному уровню и составит 8,6%. Номинальная заработная плата в текущем году вырастет на 19,2%, реальная – на 9,1%. В следующем году зарплаты будут продолжать расти, но более низкими темпами (12,9% и 5,9% соответственно). Основным предположением текущего макропрогноза остается продолжение сотрудничества с МВФ. Ключевыми рисками являются усиление карантина в Украине и мире, а также более длительный и существенный, чем предполагалось, глобальный инфляционный всплеск.

В 2021 году в Украине ожидается очередной рекорд урожая зерновых и зернобобовых культур. Значительный урожай играет заметную роль в восстановлении экономики Украины после коронакризиса, а благодаря растениеводству роль сельского хозяйства в экономике Украины увеличивается. В отдельные периоды только прямой вклад сельского хозяйства в ВВП обеспечивал 25–30% темпов прироста реального ВВП. В то же время, агросектор демонстрирует значительную устойчивость и выполняет роль определенного буфера во время экономических потрясений. По оценкам НБУ, вклад урожая в рост реального ВВП в 2021 году составит 0,8 в.п. Также положительно повлияет и на ряд смежных видов деятельности (пищевую промышленность, транспорт, торговлю) и будет обеспечивать стабильные поступления экспортной выручки. В то же время, несмотря на значительный рост производительности в растениеводстве за последнее десятилетие, агросектор продолжает сталкиваться со значительными вызовами, такими как недоинвестированность отрасли и высокая уязвимость к климатическим изменениям, что сдерживает реализацию ее потенциала.

В течение 2022−2023 годов Украина должна уплатить около 14 млрд долл. по внешним обязательствам. «Риски для внешней устойчивости не материализовались. Благодаря прохождению кризиса без валютных шоков и сохранению доступа к внешнему финансированию, в том числе благодаря сотрудничеству с МВФ, внешний долг Украины по отношению к ВВП на конец первого полугодия 2021 года сократился до минимального уровня с 2014 года (75.2%), а краткосрочного — с 2009 года (28.4%)», — говорится в отчете. Как отметили в НБУ, благодаря дальнейшему экономическому росту и взвешенным макроэкономической и фискальной политикам ожидается дальнейшее снижение этого соотношения. «Достаточный уровень резервов будет продолжать играть роль буфера безопасности и обеспечит ликвидность для обслуживания внешнего долга», — говорится в отчете.

Конец недели на межбанковском валютном рынке прошел достаточно динамично, гривна находилась в рамках прогнозируемого диапазона. В четверг с самого открытия межбанковского валютного рынке предложение валюты превышало спрос Нацбанк применил уже столь привычную для всех участников рынка тактику интервенций и с самого утра выкупил свои стандартные 5 млн долл. по цене не выше 26,34 гривен и ушел с рынка. Все ожидали, как будут разворачиваться события дальше, но при этом были вынуждены особо не тянуть — завершение месяца не за горами и надо закрывать свои операции. В результате уже к полудню гривна укрепилась на 4 копейки. После чего покупатели решили, что дно по курсу на сегодня достигнуто и вышли на межбанк с основными объемами покупки, что привело к превышению спрос над предложением и доллар начал отвоёвывать ранее утраченные позиции. После обеда активности на межбанке стала снижаться и стало понятно, что значительная часть участников торгов уже закрыла свои сделки. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке гривне удалось укрепиться на 3 копейки. В пятницу с самого открытия межбанковского валютного рынка предложение валюты превышало спрос, а участники торгов спешили закрыть свои сделки по октябрю. Особенно активны были сами банки. Несмотря на это НБУ вышел на межбанк с покупкой валюты по курсу не выше 26,29 гривен и купил 5 млн покинул рынок. В результате уже к полудню гривна укрепилась на 3 копейки. Как только предложение снова стало превышать спрос и котировки могли пойти вниз НБУ опять вышел на межбанк с покупкой валюты по курсу не выше 26,25 гривен. Это заставило и продавцов, и покупателей ставить свои ценники выше уровне регулятора, что не давало гривне существенно укрепиться. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке гривне удалось укрепиться на 6 копеек.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 26,5-27,0 грн. за доллар. 

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

01.11.2021 диапазон 26,2-26,5 гривен за один американский доллар;

02.11.2021 диапазон 26,2-26,5 гривен за один американский доллар;

03.11.2021 диапазон 26,2-26,5 гривен за один американский доллар.

Ситуация на наличном рынке:

01.11.2021 диапазон 26,2-26,5 гривен за один американский доллар;

02.11.2021 диапазон 26,2-26,5 гривен за один американский доллар;

03.11.2021 диапазон 26,2-26,5 гривен за один американский доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

01.11.2021