Главная / Аналитика / Архив 2020 / ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА ПО ОТНОШЕНИЮ К ГРИВНЕ ДО 31.01.2020

В течение прошлой недели Национальный банк купил на межбанковском валютном рынке 50 млн. долл., что в два раза меньше, чем неделей ранее. Об этом говорится в данных НБУ. Все 50 млн. долл. Нацбанк купил в ходе интервенций по единому курсу размещение предложения по покупке иностранной валюты (Matching). В то же время за этот период НБУ продал 76,5 млн. долл., из которых 26,5 млн. долл. за лучшим курсом, а 50 млн. долл. — по единому курсу размещения предложения (Matching).

Украина 27 января провела расчеты по еврооблигациям на сумму 1,25 млрд. евро, с доходностью 4,375% и с погашением в 2030 году. Ценные бумаги находятся в листинге на бирже Euronext Dublin. По словам министра финансов Оксаны Маркаровой, украинские 10-летние евробонды приобрели 200 инвестиционных фондов из 31 страны. Облигации в основном разместили среди фондов, управляющих активами (85%), хедж-фондов (7%) и пенсионных и страховых фондов (6%). Доля банков составила всего 2%. Инвесторы из Великобритании, США и стран Европейского Союза купили большую часть выпуска при первичном размещении. Их доли составили 42%, 34% и 19% соответственно. Инвесторы из Азии и стран Ближнего Востока купили 5% выпуска. Средства от размещения новых еврооблигаций были перечислены на счета Государственной казначейской службы и будут использованы для финансирования госбюджета. Сумма заявок на покупку ценных бумаг для новой эмиссии составила более 7 млрд. евро от более 350 инвесторов со всего мира. Ожидается, что новому выпуску будут присвоены рейтинги B рейтинговым агентством Standard & Poor's и B рейтинговым агентством Fitch. Ранее, в июне 2019 года, Украина разместила на внешнем рынке выпуск 7-летних евробондов на 1 млрд. евро под 6,75% годовых. Это был первый за последние 14 лет суверенный выпуск украинских гособлигаций в евро. Спрос на него превысил предложение в шесть раз.

За 2019 год совокупный государственный долг в национальной валюте уменьшился на 7,84%, или на 170,2 млрд. грн., — до 2 трлн. грн. При этом в долларах он вырос на 7,71% — до 84,4 млрд. долл. Об этом сообщает пресс-служба Министерства финансов. Такие колебания суммы госдолга в министерстве объясняют укреплением гривны. На 31 декабря 2018 года курс составлял 27,69 грн./$, а 31 декабря 2019 года — 23,69 грн./$. Отношение государственного и гарантированного государством долга к прогнозному ВВП на конец 2019 года составляет около 50%, а госдолга — 44% по сравнению с 60,9% и 52,3% на конец 2018 года соответственно. В течение 2020 года Украине нужно выплатить 400,7 млрд. грн. долга.

Министерство финансов на аукционе 28 января успешно разместило 7-летние гривневые гособлигации под 9,79% годовых. Средневзвешенная доходность 7-летних гривневых ОВГЗ составила 9,79% (срок погашения — 26 мая 2027 года). Это на 571 базисный пункт меньше, чем аналогичный выпуск 2014 года. Доходность 3-месячных бумаг составила 10,15% (уменьшение на 58 бп), 1-летних – 9,91% (уменьшение на 13 бп), 2-летних ОВГЗ – 9,86% (уменьшение на 18 бп). По итогам аукциона в госбюджет поступит 6,3 млрд. грн.: 3-месячные ОВГЗ – 525 млн. грн.; 1-летние ОВГЗ – 1,15 млрд. грн.; 2-летние ОВГЗ – 912 млн. грн.; 7-летние ОВГЗ – 3,7 млрд. грн. При этом общий спрос на украинские ОВГЗ превысил 13 млрд. грн., отмечают в Минфине. Размещение 7-летних ОВГЗ в гривне поможет Украине увеличить долю долга в национальной валюте, тем самым уменьшив валютные риски управления госдолгом. «Мы рады представить рынку 7-летние гривневые ОВГЗ. Снижение стоимости привлечения средств и продления сроков позволяет проводить в стране реформы, инвестировать в человеческий капитал и инфраструктурные проекты, и при этом снижать долговую нагрузку», — прокомментировала министр финансов Оксана Маркарова.

За минувшую неделю нерезиденты увеличили свой портфель облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на 2,42 млрд. грн. до 123,87 млрд. грн. Об этом сообщается в данных НБУ. С начала 2020 года нерезиденты увеличили свои вложения в ОВГЗ на 6,15 млрд. грн. — 117,72 млрд. грн. на конец 2019 года. По данным НБУ, по состоянию на 27 января 2020 года объем портфеля ОВГЗ физлиц составлял 9,70 млрд. грн. Объем портфеля юрлиц — 24,37 млрд. грн. По данным НБУ, более половины выкупленных нерезидентами украинских облигаций внутреннего государственного займа погашаются в 2022-2025 годах. Выплаты в ближайшие два года достаточно равномерно распределены во времени. Как отмечают в НБУ, существенный рост вложений нерезидентов в ОВГЗ в 2019 году позволил профинансировать текущие долговые выплаты; заместить часть валютного долга гривневым; значительно снизить стоимость заимствований и продлить их сроки.

Начало недели на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, курс гривны вывалился за рамки ранее прогнозируемого диапазона. В понедельник продолжилась тенденция прошлой недели — доллар снова вырос на межбанке. С самого открытия межбанковского валютного рынка спрос на валюту значительно превышал предложение. Продавцы валюты не спешили с ее продажей выжидая дальнейшего роста котировок. И в целом весь рынок был нацелен на рост котировок. Нерезиденты также придержали валюту ожидая дальнейшего роста котировок. Ходят слухи, что на скором заседании Правления НБУ по монетарной политике (пройдет в конце этой недели) — регулятор опять понизит учетную ставку. К этому, так или иначе привязаны доходности по облигациям, депозитам, вкладам и депозитным сертификатам. Поэтому иностранцы с одной стороны — делают вид, что не очень то и готовы на дальнейшее снижение доходности по новым размещениям ОВГЗ, а с другой — эта доходность (порядка 10% годовых и без налогообложения) — остается очень привлекательной для них на фоне фактически нулевых или даже отрицательных ставок на мировых финансовых рынках. В результате продавать валюту пришлось самому регулятору. НБУ, ближе к обеду огласил котировкой продажи по 24,63 гривны за доллар. Дав при этом сигнал продавцам (в том числе и нерезидентам), которые начали продавать валюту на опасении ее снижения. После чего котировки опустились к уровню 24,6 гривен за один американский доллар. В результате за день торгов доллару удалось укрепиться на 8 копеек. Во вторник торги на валютном рынке продолжили укрепление позиций доллара и девальвацию гривны. С самого открытия межбанковского валютного рынка спрос на валюту значительно превышал предложение. Продавцы не спешили с продажей валюты ожидая дальнейшего роста курса. Покупатели валюты на оборот, наблюдая за ростом котировок, они стремятся максимально быстро закрывать свои валютные контракты, чтобы как-то сэкономить. Частично изменил свою тактику и НБУ. Если раньше он при желании погасить скачки курса выходил с продажей доллара в начале сессии и этим сразу сбивал рост курса, то сейчас он дожидается пика котировок (что снижает спрос на валюту, так как часть клиентов снимает свои заявки, а часть продавцов при этом выходит на торги с продажей по более привлекательному курсу) — и лишь тогда выходит с декларативной продажей доллара по высокой цене. Это позволяет регулятору даже, если и расходовать резервы — то по высокому курсу. Так было и сегодня. НБУ предложил валюту по 24,76 гривен и даже продал небольшие суммы для особо желавших задорого скупиться. По нашим расчетам продала регулятор около 20 млн. долл. В результате торгов доллару снова удалось укрепиться на 13 копеек. В среду тренд по укреплению доллара сохранился. С самого открытия межбанковского валютного рынка спрос на валюту превышал предложение. НБУ дождался максимальных котировок и вышел на рынок с продажей по 24,87. Продал при этом регулятор более 50 млн. долл. Стоит отметить, что рост курса состоит из трех основных составляющих: рост спроса со стороны реальных покупателей; перекладывание иностранными инвесторами гривны от погашенных ранее облигаций (сегодня гасится ОВГЗ на 5,5 млрд. гривен) без больших сумм до вложений. Это не требует от нерезидентов новых крупных вливаний валюты на межбанк; передерживание валюты экспортерами, которые пока тратят имеющуюся у них гривну от возмещений НДС. В результате чего за день торгов доллару удалось укрепиться еще на 10 копеек. НБУ на межбанковский валютный рынок в формате аукциона с покупкой или продажей валюты в эти дни не выходил.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 24,0-24,5 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

30.01.2020 диапазон 24,7-25,2 гривен за один американский доллар;

31.01.2020 диапазон 24,7-25,2 гривен за один американский доллар.

Ситуация на наличном рынке:

30.01.2020 диапазон 24,7-25,2 гривен за один американский доллар;

31.01.2020 диапазон 24,7-25,2 гривен за один американский доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

30.01.2020