Главная / Аналитика / Архив 2018 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 19.12.2018

Правление НБУ приняло решение оставить учетную ставку неизменной на уровне 18,0% годовых. Текущие и прогнозные монетарные условия пока достаточно жесткими, чтобы обеспечить снижение инфляции до цели 5% в 2020 году. В ноябре 2018 потребительская инфляция составила 10,0% в годовом измерении. Ее ускорение по сравнению с предыдущими месяцами было ожидаемым и объяснялось несколькими причинами. Во-первых, фундаментальный инфляционное давление до сих пор остается существенным. Так, в прошлом месяце базовая инфляция незначительно ускорилась до 8,9% в годовом измерении под влиянием дальнейшего увеличения производственных затрат, в частности на оплату труда, а также давления со стороны потребительского спроса. Во-вторых, весомый вклад в ускорение инфляции обеспечили административно регулируемые цены, поскольку в ноябре выросли тарифы на природный газ для населения.

Впрочем, в дальнейшем инфляция будет снижаться и достигнет целевого показателя 5,0% на конец 2020 года, как предусмотрено октябрьским прогнозом Национального банка. Главным фактором такого ее замедление будут жесткие монетарные условия. В частности, в ответ на предыдущие повышения учетной ставки, как и предполагалось, процентные ставки по депозитам населения в гривне продолжают расти. Это увеличивает привлекательность сбережений и сдерживает потребительский спрос. В то же время проинфляционные риски ослабли со времени предыдущего решения за счет ряда новых благоприятных как внутренних, так и внешних факторов. В частности, стоит отметить: рекордно высокий урожай кукурузы и подсолнечника, предопределять удешевления этих культур и производных от них продуктов (подсолнечное масло, корма и т.д.); падения мировых цен на энергоносители, которое постепенно будет транслироваться в изменение цен на внутреннем рынке; достижения договоренности между США и Китаем о замораживании повышения тарифов, снижает риск развертывания глобальных торговых войн; ожидания менее агрессивного повышения процентной ставки ФРС США в следующем году; благоприятную ситуацию на валютном рынке. Указанные факторы вместе со сдержанной фискальной политикой обусловили рост чистого предложения иностранной валюты на межбанковском рынке и укрепление курса гривны в ноябре-декабре. Как следствие, Национальный банк получил возможность пополнять международные резервы - его чистая покупка валюты составила более 700 млн. долл. США с начала IV квартала.

Вместе эти факторы обусловили довольно стремительное улучшение инфляционных ожиданий домохозяйств, которые, однако, продолжают существенно превышать инфляционные цели Национального банка. В то же время есть веские риски, реализация которых может отсрочить достижение цели по инфляции: дальнейшее давление на цены со стороны значительного потребительского спроса, в частности вследствие роста заработных плат; ухудшение ожиданий на фоне развертывания нового политического цикла; геополитические риски, в частности эскалация конфликта в Азовском море, что может привести к сокращению экспортной выручки; ожидаемое охлаждение мировой экономики, в частности экономик стран - основных торговых партнеров Украины.

Сохранение учетной ставки на уровне 18,0% утвержденное Решением Правления Национального банка Украины от 13 декабря 2018 № 834-рш "О размере учетной ставки". Следующее заседание Правления Национального банка Украины по вопросам монетарной политики состоится 31 января 2019 в соответствии с утвержденным и обнародованного графика.

Для поддержания стабильности валютного рынка Украины Национальный банк продлил действие требования относительно обязательной продажи поступлений в иностранной валюте в пользу юридических лиц в размере 50% на период с 14 декабря 2018 до 6 февраля 2019 (включительно). Продажи подлежат поступления в иностранной валюте 1-й группы Классификатора иностранных валют, банковских металлов и в российских рублях. Продажа будет осуществляться без поручения клиента и исключительно следующего рабочего дня после дня зачисления таких поступлений на распределительный счет.  Таким образом действие данного требования продлена до вступления в силу Закона Украины "О валюту и валютные операции", а также ряда нормативно-правовых актов НБУ, сформируют новую либеральную систему валютного регулирования. Последний раз Национальный банк менял размер требования к обязательной продаже валютных поступлений юридических лиц в начале апреля 2017 года, когда снизил ее с 65% до 50%.

В НБУ убеждены, что курс гривны по отношению к иностранным валютам фундаментально оправданный. Об этом во время брифинга сказал заместитель председателя Нацбанка Олег Чурий. «НБУ проводит интервенции только для сглаживания колебаний на валютном рынке или для пополнения резервов. Мы видим, что тот курс, который есть на сегодня, является фундаментально оправданным», - сказал Чурий. По его словам, Нацбанк в четвертом квартале смог пополнить свои резервы на более 700 млн. долл. и гривна укрепилась благодаря нескольким факторам. «Это и жесткая монетарная политика, и ситуация с урожаем, ведь в этом году мы получили рекордный урожай за все годы независимости. Поэтому поступление валютной выручки от экспорта агропродукции является безусловно весомым фактором», - сказал Чурий.

Конец недели на межбанковском валютном рынке прошел достаточно динамично, гривна была в рамках прогнозируемого диапазона. В четверг на валютном рынке события разворачивались очень интересно и дали возможность участникам рынка неплохо заработать на курсовых колебаниях. Коррсчета банков по-прежнему превышали на утро 68,2 млрд. гривен, а экспортеры надеялись на продолжение тренда по росту котировок, который начался еще вчера. Да и предстоящее оглашение результатов заседания монетарного комитета НБУ по учетной ставке вносило свой элемент интриги в развитие событий на валютном рынке. Поэтому с самого начала торговой сессии никто особо не спешил расставаться с валютой, а желающих ее купить заметно прибавилось. Это привело к стремительному росту котировок. Ближе к полудню экспортеры стали выходить с обязательными продажами, чем быстро обвалили котировки на уровень открытия. Тут уже задумались покупатели и стали выжидать окончательного разворота рынка в ту или иную сторону. В пятницу на валютном рынке события снова разворачивались очень интересно и дали неплохо заработать на курсовых колебаниях. При сохранении высокого уровня ликвидности (коррсчета банков на утро находились на уровне 65,9 млрд. гривен) часть крупных покупателей достаточно быстро вышла на рынок со своими заявками по скупке валюты. Продавцы быстро соориентировались в ситуации и начали завышать цены. НБУ на межбанковский валютный рынок в формате аукциона с покупкой или продажей валюты в эти дни не выходил.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 28,0-28,5 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

17.12.2018 диапазон 27,7-28,2 грн. за доллар;

18.12.2018 диапазон 27,7-28,2 грн. за доллар;

19.12.2018 диапазон 27,7-28,2 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

17.12.2018 диапазон 27,7-28,2 грн. за доллар;

18.12.2018 диапазон 27,7-28,2 грн. за доллар;

19.12.2018 диапазон 27,7-28,2 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

17.12.2018