Главная / Аналитика / Архив 2018 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 03.08.2018

В июне дефицит текущего счета составил 125 млн. долл. США Дефицит торговли товарами несколько сузился (до 0.8 млрд. долл.) По сравнению с маем через более существенное замедление роста импорта товаров по сравнению с экспортом. В то же время ухудшилось сальдо торговли услугами. За шесть месяцев 2018 дефицит текущего счета расширился до 613 млн. долл. США (с 285 млн. долл. США за аналогичный период прошлого года).

Объемы экспорта товаров увеличились на 11.5% в годовом измерении и составили 3,4 млрд. долл. США. Основной вклад в рост экспорта обеспечивали поставки металлургической продукции, рост которых ускорился (до 35.2% г/г). Благодаря раннему началу уборочной кампании улучшились показатели экспорта зерновых культур и ускорился рост экспорта продукции пищевой промышленности (в частности мяса). В то же время рост экспорта товаров в целом по сравнению с маем замедлился за счет продукции машиностроения и химической промышленности. За январь-июнь 2018 экспорт товаров вырос на 11,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 21,2 млрд. долл. США.

Объемы импорта товаров в июне составили 4.3 млрд. долл. США, однако его рост существенно замедлился (до 9.9% в годовом измерении) прежде всего за счет продукции машиностроения и химической промышленности. Зато из-за роста мировых цен на нефть и природный газ увеличение стоимостных объемов импорта энергоносителей оставалось на высоком уровне (32.7%). Всего за январь-июнь импорт товаров вырос на 14% год к году и составил 25.5 млрд. долл. США.

Чистый приток капитала по финансовому счету в июне составил 148 млн. долл. США (в июне прошлого года - 282 млн. долл. США), и был обеспечен чистым притоком прямых иностранных инвестиций. Объем их поступлений в июне увеличился до 462 млн. долл. США, из которых 67% составляли операции по переоформлению долга банковского сектора в уставный капитал. За январь-июнь 2018 чистые поступления ПИИ составили 1,2 млрд. долл. США.

Сокращение объема наличной валюты вне банков в июне составил 61 млн. долл. США. Чистые внешние обязательства государственного сектора незначительно сократились (на 12 млн. долл. США) преимущественно вследствие погашения гривневых ОВГЗ в собственности нерезидентов. В общем, за январь-июнь 2018 чистый приток средств по финансовому счету составил 922 млн. долл. США.

Платежный баланс в июне сведен с профицитом на уровне 23 млн. долл. США. В то же время уровень международных резервов уменьшился до 18,0 млрд. долл. США по причине проведения платежей в пользу МВФ.

Курсовые колебания, которые мы наблюдаем вторую неделю, вызванные рядом факторов. В частности, это активное проведение компаниями операций по перечислению дивидендов за границу (с начала июля с этой целью было куплено почти 300 млн. долл. США) и выход нерезидентами по ОВГЗ (с начала июля объем ОВГЗ в портфелях нерезидентов сократился почти на 1,3 млрд. грн.). На курсовую динамику прошлой недели также влияли значительные объемы возврата НДС в конце месяца, что значительно уменьшает объем свободной продажи валюты, а также увеличение спроса на наличную валюту, в частности с стороны теневого аграрного сектора в связи с началом сезона. С целью сглаживания валютных колебаний, НБУ неоднократно выходил с валютными интервенциями - с начала прошлой недели на рынке было продано 148 млн. долл. США.

С начала июля НБУ купил на межбанковском валютном рынке 99 млн. долл. США и продал 163 млн. долл. США. Таким образом, чистая продажа валюты Национальным банком на межбанковском валютном рынке в июле составил около 64 млн. долл. США.

Гривна девальвирует, хотя до осени еще далеко. Нацбанк регулярно продает валюту на межбанке, но ситуацию это не спасает. О том, что гривна будет под большим давлением, можно было сказать давно. Большой объем погашения государственных облигаций, которые принадлежали иностранцам. Они вошли в эти бумаги в начале года, заработали на сезонном укреплении гривны и получили высокий украинский процент, и теперь фиксируют прибыль. Погашение было плановым и состоялось 25 июля. Иностранцы, покупающие украинские государственные облигации, вносили и вносят некий дисбаланс в устоявшуюся систему спроса и предложения на валютном рынке Украины. Фактически, выступили в роли основного фактора сдвига сезонов. Сезонное укрепление гривны началось немного раньше, и точно также раньше может начаться и сезонное ослабление.

С 23 по 27 июля 2018 года в результате валютных интервенций по лучшему курсу Matching Нацбанк продал 120,2 млн. долларов. Об этом свидетельствуют данные Национального банка. При этом традиционных валютных аукционов и интервенций по единому курсу за этот период не было. Стоит отметить, что с начала 2018 года НБУ купил 1,885 млрд. долларов и продал 656 млн. долларов. При этом в результате валютных интервенций по лучшему курсу Matching Нацбанк с начала года купил 486,2 миллионов долларов и продал 214,2 миллионов долларов.

Министерство финансов 31 июля 2018 с помощью доразмещения облигаций внутренних государственных займов привлекло в государственный бюджет 1,015 миллиарда гривен. Об этом сообщается на сайте министерства. По данным Минфина, было удовлетворено 5 заявок на покупку ОВГЗ из 7 поданных. В частности, от продажи облигаций с помощью доразмещения ОВГЗ в бюджет удалось привлечь: с датой погашения 30 января 2019 — 1,002 млрд. грн. (средневзвешенный уровень доходности — 18,00%); и со сроком погашения 2 июня 2021 — 12,727 млн. грн. (средневзвешенный уровень доходности — 16,82%).

Начало недели на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, гривна оставалась в прогнозируемом диапазоне. В понедельник с самого начало торгов на рынке прослеживался шаткий баланс между спросом и предложение до 26,8 гривен за один американский доллар. После обеда предприятия получили на свои счета достаточно большие суммы возмещений НДС от Госказначейства, что быстро изменило весь расклад на затихающих торгах. В результате чего данные предприятия оперативно вышли на межбанк с покупкой валюты, на фоне резко сокращающегося предложения валюты. В результате чего произошел скачек курса сразу на 10 копеек в район 26,85 гривен за один американский доллар. Примерно на рынок вышло около 3 млрд. гривен возмещенного НДС, что снизит желание экспортеров завтра выходить с активной продажей валюты. НБУ на межбанковский валютный рынок в формате аукциона по продаже валюты не выходил. Во вторник гривна продолжила сдавать свои позиции, так за день доллар прибавил 10 копеек, и курс переместился в район 26,95 гривен за один американский доллар. И это при том, что Нацбанк был вынужден перед обедом оперативно провести аукцион по продаже валюты на сумму 50 млн. долларов, на котором продал 28,1 млн. по цене отсечения — не ниже 26,86 гривен. Если бы не действия регулятора, то доллар с легкостью бы закрепился над уровнем в 27,00 за один американский доллар. В среду с самого начала торговой сессии спрос на валюту превышал предложение. Покупатели валюты вышли с покупками и не найдя необходимых объемов со стороны продавцов курс быстро начал расти. НБУ решил не испытывать судьбу и вышел на рынок с продажей валюты в анонимном формате через Matching. Продал при этом по нашим расчетам регулятор около 20 млн. долл., что позволило остановить ажиотаж и удержать курс ниже 27 гривен за один американский доллар. НБУ на межбанковский валютный рынок в формате аукциона с покупкой или продажей валюты не выходил.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

02.08.2018 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар;

03.08.2018 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

02.08.2018 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар;

03.08.2018 диапазон 26,7-27,2 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

02.08.2018