Главная / Аналитика / Архив 2018 / ПРОГНОЗ КУРСА ГРИВНЫ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ ДО 27.06.2018

В I квартале 2018 украинская экономика ускорила рост до 3,1% в годовом измерении. По сравнению с предыдущим кварталом рост ВВП составил 0,9% сезонно скорректированы. Исходя из развернутые показатели ВВП за I квартал 2018 года, опубликованные Государственной службой статистики. Фактические темпы роста реального ВВП в I квартале 2018 были выше ожиданий НБУ, опубликованные в Инфляционный отчет за апрель 2018 (2,3% г/г). Как и в 2017 году, основным двигателем роста реального ВВП был внутренний спрос, как потребительский, так и инвестиционный.

Третий квартал подряд ускорялся рост инвестиций. В частности, темпы роста валового накопления основного капитала (далее - ВНОК) увеличились до 17% г/г. Этому способствовали улучшение деловых ожиданий предприятий, а также дальнейшее улучшение их финансовых результатов. В отличие от прошлого года, рост инвестиций значительно меньше был связан с наращиванием строительства, темпы роста валовой добавленной стоимости (далее - ВДС) которого стремительно замедлились (до 2,2% г/г). Зато высокими темпами продолжался рост инвестиций в промышленности, в частности добывающей, металлургическом производстве, машиностроении и поставке электроэнергии, пара, воды и кондиционированного воздуха, а также торговле, транспорте и телекоммуникациях.

Потребительский спрос также продолжал уверенно усиливаться, поддержанный значительными темпами роста реальной заработной платы, повышением пенсий в предыдущие периоды и улучшением потребительских настроений населения. Впрочем, рост конечных потребительских расходов домохозяйств замедлился по сравнению с предыдущим кварталом (до 5,6% г/г), что можно прежде всего объяснить низкими темпами роста реальной заработной платы (10,7% г/г в I квартале 2018 по сравнению с 20,0% г/г в IV квартале 2017 года) вследствие повышения базы сравнения. Зато потребительские расходы сектора общего государственного управления уменьшились (на 1,4% г/г), что отражало достаточно сдержанную фискальную политику в начале 2018 года.

Объемы экспорта товаров и услуг в I квартале 2018 сократились на 9.9% г/г. Падение экспорта было вызвано преимущественно уменьшением физических объемов поставок зерновых и масличных культур, отражало ниже урожай прошлого года, а также уменьшение объемов транзита энергетических ресурсов. В то же время в I квартале 2018 также существенно снизился импорт (на 5,4% г/г) в первую очередь из-за уменьшения энергетического импорта. В результате отрицательный вклад чистого экспорта в экономический рост уменьшился (до 2,3 п.п.), что и обусловило ускорение роста реального ВВП по сравнению с показателями IV квартала 2017 года, а также отклонения фактических данных от оценки НБУ.

Во втором квартале 2018 Национальный банк ожидает умеренный ускорения роста экономики Украины. Сохранение деловых ожиданий предприятий на высоком уровне свидетельствует об устойчивом росте инвестиционной деятельности. Дальнейшему росту потребительского спроса домохозяйств будет способствовать повышению доходов населения (в том числе за счет военных пенсий, заработных плат и денежных переводов). Также в целом благоприятной остается конъюнктура на внешних рынках. Так несмотря на некоторую коррекцию в отдельные периоды, мировые цены на весомые сырьевые товары украинского экспорта (сталь, железная руда, зерновые) остаются на достаточно высоком уровне, а страны - основные торговые партнеры Украины в целом растут быстрее, чем ожидалось.

Верховная Рада Украины приняла закон «О валюте и валютных операциях». За принятие законопроекта №8152 проголосовали 228 депутатов при необходимом минимуме в 226 голосов. Согласно новому закону банки смогут проводить валютные операции без дополнительных лицензий, бизнес сможет получать кредиты у нерезидентов без их регистрации, а граждане будут иметь возможность инвестировать средства за рубеж без индивидуальных лицензий НБУ. Также закон отменит установленный для бизнеса максимальный срок расчетов по экспортно-импортным контрактам в пределах 180 дней и санкции за нарушения в виде штрафа в размере 100% от суммы операции и запрета на проведение внешнеэкономической деятельности. Кроме того, новый закон упразднит валютный контроль мелких расчетов, оставив лишь уже действующий финансовый мониторинг операций в сумме со 150 тысяч гривен. Одобренный закон предусматривает, что валютные ограничения будут отменены постепенно и осторожно и при наличии благоприятных макроэкономических условий, чтобы не поколебать финансовую стабильность, до наступления полной свободы проведения валютных операций по принципу «разрешено все, что прямо не запрещено законом».

Конец недели на межбанковском валютном рынке прошлой достаточно динамично, гривна оставалась в прогнозируемом диапазоне. В четверг предложение валюты превышало спрос, что и привело к укреплению гривны на межбанке. В результате за день гривна усилилась на копейки.  В пятницу на межбанковском рынке гривна продолжила укрепляться из-за роста предложения валюты. Основная причина — рост продаж валюты со стороны экспортеров на фоне сдержанного спроса. Экспортерам нужна гривна как для завершения бюджетных расчетов, так и для проведения хозяйственных операций по завершению отчетного периода. Не за горами конец месяца, квартала и полугодия, и компании спешат провести свои расчеты. Тем более, что рабочая суббота в банках. Без валютного межбанка, но с возможностью проведения любых операций в гривне. Так что гривна, зачисленная от продажи валюты в пятницу, понадобится в субботу. Учитывая, что предложение превышало спрос то на рынок выходил и НБУ со скупкой валюты в анонимном формате через Matching. В результате торгов курс доллара опустился на 5 копеек. Регулятор в эти дни на межбанковский рынок в формате аукциона с покупкой или продажей валюты не выходил.

Сегодня математически обоснованным курсом гривны по нашим расчётам должен стать диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар.

Как может развиваться ситуация на протяжении ближайших дней:

25.06.2018 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар;

26.06.2018 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар;

27.06.2018 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар.

Ситуация на наличном рынке:

25.06.2018 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар;

26.06.2018 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар;

27.06.2018 диапазон 26,0-26,5 грн. за доллар.

Больше аналитических прогнозов на сайте: http://a-f.co.ua/

Подписаться на аналитику: http://a-f.co.ua/news/subscribe/

По данным информационной системы TRDATA: https://site.trdata.com

25.06.2018